近期国际黄金市场再次呈现强势上涨态势，COMEX黄金于9月8日盘中触及3655.5美元/盎司的历史新高，年内累计涨幅已超35%，其中近11个工作日加速上涨，期间更是录得近8%的涨幅。
财联社注意到，黄金的这轮涨势与美国非农数据疲软、美联储降息预期升温有关，叠加海外长债市场动荡与全球央行持续增持黄金等多重因素的共振，白银等贵金属也同步走强，伦敦银现价格9月以来稳定在40美元/盎司上方，凸显出贵金属板块整体受到资金追捧的市场特征。
在业内人士看来，美国劳动力市场数据的大幅走弱是点燃黄金涨势的核心导火索。
据美国劳工局数据显示，8月非农新增就业仅2.2万人，远低于市场预期的7.5万人，私营部门近四个月新增就业平均值仅3.9万，是疫情之后的最为疲弱的一个阶段。“美国劳动力市场疲软导致目前市场押注的美联储降息预期已从原先的两次变为三次，分别在9月、10月和12月降息25bp，而且这种预期升温的趋势还在进一步加剧，尤其是部分机构普遍认为，9月和10月的降息节奏已成定局，包括瑞银预测美联储将从9月起连续四次降息，累计降息100个基点，这一激进预期若实现，将进一步打开黄金上行空间，这意味着已处于新高下的黄金仍有至少10%的升值空间”，有券商人士指出。
在不少分析人士看来，与此前劳动力市场数据走弱导致的黄金阶段升温不同，当前关税政策下美国劳动力市场就业和消费疲软更难以缓和，物价传导下财政赤字将居高不下，这意味着美国去通胀形势更为复杂，与此同时，市场对美联储独立性的担忧情绪升温，会加速权益资产的波动放大，也进一步加剧了避险资金对黄金的追捧。
“通常而言，降息预期主要影响短端利率，而近期包括英、法、德多国超长债利率快速上行引发抛售潮，也是基于关税政策下各国出现二次通胀潜在风险的定价”，有分析人士指出，目前全球债务风险愈发成为结构性问题，高居不下的付息成本和人口老龄化带来的福利支出上升，均会对经济复苏和财政政策支持力度构成侵蚀，非农数据公布后，市场逻辑已从"降息交易"切换至"衰退交易"，而黄金抗通胀的属性得到螺旋性加强。
值得注意的是，最近中国央行公布最新的官方储备资产情况也显示，中国央行已连续10个月增持黄金。9月7日，中国人民银行公布的数据显示，截至8月末，我国黄金储备为7402万盎司，较7月末的7396万盎司增加6万盎司。
业内人士称，目前在债务危机下，各国央行通过增加黄金储备优化外汇储备结构，降低对单一货币尤其是美元的依赖，这种战略配置行为为金价提供了稳定的需求支撑，与短期投机资金形成呼应，共同推升金价。短期来看，9月美联储议息会议即将召开，黄金市场的支撑因素依然强劲。从长期趋势看，全球经济不确定性、地缘政治风险以及央行购金趋势难以逆转，黄金在资产配置中的战略价值将持续凸显，未来涨势空间值得期待。
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